2024年ETF投资机遇在哪？林伟斌、徐猛、龚丽丽最新观点出炉

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　　记者 杜萌

　　今年以来，在市场持续震荡的背景下，指数化投资进入蓬勃发展阶段，已经成为投资者参与A股投资的重要方式。

　　12月17日，在“2023年雪球嘉年华”活动现场，针对指数化投资策略、ETF发展趋势及2024年主要投资机会等问题，易方达基金指数投资部总经理林伟斌，华夏基金数量投资部执行总经理、基金经理徐猛等多位业内人士分享了最新观点。

　　易方达基金林伟斌指出，核心宽基指数基金是投资者分享经济长期增长成果的基础工具。通常，核心宽基指数的表现与经济增长态势相关，长期持有核心宽基指数，可以帮助普通投资者分享一国经济增长的成果，实现财富保值增值。

　　林伟斌认为，虽然从长期视角来看，指数增长主要是由上市企业的盈利增长和股息收益驱动，但不可否认的是，短期内估值变化也非常重要。要准确判断估值十分困难，因为其中包含了投资者的情绪等因素，充满随机性。

　　林伟斌在演讲中多次提到：“人多的地方要注意。”2021年以来，资金又重新聚焦小微盘风格，目前其估值并不便宜，要注意风险。林伟斌认为，沪深300指数为代表的大盘宽基指数值得关注。一方面，实体经济持续复苏，盈利驱动回归，核心资产或率先修复。另一方面，从当前情况看，行业轮动速度仍处于较高区间，而行业均衡、成份股分散的指数可能有较好的收益表现。

　　林伟斌表示，随着市场有效性逐步提升及指数化投资认知的提升，我国指数市场将迎来***展时代。指数化投资要建设生态圈，指数投资生态系统越强健，越能经得起风吹雨打，才能实现长期持续发展。

　　华夏基金徐猛主要从国内ETF发展趋势、A股港股中长期投资机遇、2024年主要投资机会三个方面进行分享。在徐猛看来，当前国内权益ETF加速扩张态势确立，目前A股、港股处于全球估值洼地，具备较好的中长期投资机会。

　　在分析权益ETF今年规模实现***展的原因时，徐猛表示，最重要的原因是主动权益基金的超额收益相对欠佳，市场的有效性或者战胜指数的难度在增加。通过将市场上主流热门赛道和指数做对比，徐猛指出，近一两年来大部分主动基金的平均收益持续跑输指数产品。

　　回顾2023年市场情况，徐猛指出，虽然市场整体机会不多，但阶段性看到某些行业或指数仍有不错表现，如动漫、游戏、人工智能、传媒等行业，以及纳斯达克指数和商品等。

　　展望2024年看好的投资机会，徐猛表示主要有三大方面。一是看好香港市场和恒生科技指数，香港市场是以机构投资者为主的市场，在海外流动性缓解和盈利反转的背景下或具备更好弹性。二是看好中证科创创业50指数，该指数具备“科技”“龙头”两大特点，更符合成长风格核心资产的特征。三是看好国证半导体芯片指数，芯片产业受到国家政策大力支持，国产替代进程助力半导体景气度提升，科技创新应用场景会对芯片产业产生巨大需求。

　　投资者如何通过基金投资赚到钱？仍然是困扰行业的一个重难点。

　　对此，景顺长城ETF与创新投资部副总经理龚丽丽认为，对普通投资者而言，追逐和宣扬某一个热门ETF产品并非最优解，行业需要把组合投资理念传递给投资者。

　　龚丽丽认为，组合投资的作用主要体现在降低风险上，而不是把风险偏好拉到极致去追求极高的弹性。例如，今年景顺长城基金跟踪纳斯达克科技市值加权指数的产品逆势火热，但是龚丽丽认为，推荐这只产品并不是简单因为其业绩表现好，更重要的是跨国别的配置能够分散风险。再如，另一只今年很受欢迎的产品红利低波ETF，在此前市场好的阶段，可能显得不够进取，但是这个产品的重要意义在于提升获胜的概率而不是博取更高的***。需要准确把握这些产品在一个投资组合中的定位。

　　谈及对未来的配置建议，龚丽丽认为投资者可以考虑哑铃组合策略。哑铃策略的目的不是判断市场是不是要涨。判断大方向相对容易，但要承受周期波动。例如在三年前看新能源，是十年的大赛道，但是在经历如火如荼的几年上涨后，近几年持续回调。也就是长期逻辑清晰，但是波动巨大。而哑铃策略与组合投资的思路类似，要有底仓思维，希望降低波动，在组合有一部分安全资产打底的前提下，去争取进取的收益。

　　谈及市场层面，龚丽丽认为虽然风险偏好的恢复还需要一定时间，也没有看到明确的方向。但是从资产性价比的角度，A股当前的盈利和估值在相对底部位置，配置价值相对凸显。叠加美联储加息周期到顶，降息预期提高，从汇率和资金面角度来看，对于A股可能有惊喜。